什麼是私募股權投資？

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在國際資本市場上，特別是進入21世紀以後，私募股權投資發展迅速，成為僅次於銀行貸款和IPO的重要融資手段。近幾年中國已成為亞洲最為活躍的私募股權投資市場，受到瞭廣泛的關註，世界看中國，中國要看天津，天津在發展私募股權投資方面創造瞭很多第一個，第一個推出相關系列優惠政策，第一個成立專為私募股權投資基金提供專業化服務的平臺——天津股權投資基金服務中心，第一個成立專門基金辦公交流活動的現代戶商務中心，目前，通過這個中心落戶的知名投資機構就有100多傢，顯然，天津已經成為股權投資基金的聚集地，無論是政策的研究、推出、落實還是後續的專業化服務方面天津都走在瞭前面。經過長期的實踐工作，結合基金中心的實際情況，給大傢介紹一下，什麼是私募股權投資？它有何特點？又是如何運作的？ 　　私募股權投資(Private Equity Investment，簡稱PE)，目前它的定義是國外給出的，不太適合中國的實際情況，但從字面上不難理解，它有兩個要義：一是私募，它是相對公募基金而言，即以非公開方式，向特定的投資者募集資金，因其投資的是企業的股權，風險不可控，所以不能公開募集和紕漏相關的信息，這有別於證券型投資基金，要受到國傢行政機關的嚴格審批；二是股權投資，它投資的主要是非上市高成長型企業的股權，並為企業提供經營管理和咨詢服務，以期在被投資企業成熟後，通過股權轉讓獲取長期的資本增值，屬於權益性投資。 　　募股權投資基金的運作流程： 　　首先由發起投資人發起，聯合其它投資人以特定的組織形式成立的專門投資企業股權的基金即私募股權投資基金。基金根據投資策略和偏好去投資企業的股權。經過3-7年後通過某種方式退出獲取更高的投資回報。 　　私募股權投資基金的組織形式： 　　在國外，私募股權投資基金的組織形式有合作制，公司制，契約制，信托制，但在我國主要是以合夥制制和公司制為主，采用最多的還是是合夥制，因合夥制無論從法律和規范程度來說都比公司制要松散，目前對它適用的法律隻有《合夥企業法》，顯然這樣就會有更多的操作空間，而公司制在國內各種法規和框架都比較完善，但是在稅收及其企業治理上存在缺陷，各有利弊。 　　私募股權投資基金的退出機制： 　　私募股權投資的推出機制，在整個運作體系中占有重要的位置，決定瞭其運作的成敗，在發達國傢這種推出機制是多元化的，從而對私募股權投資的發展起到瞭很好的推動作用，退出方式主要有上市，並購，回購，破產清算等方式。 　　如何去認定這種特殊的投資機構？給它一個什麼樣的法律體系發展環境？如何規避行業風險？如何規范和促進它的發展？如何讓它去推動地區或產業的發展？這都是擺在我們面前的一系列問題。由於私募股權投資在我國還是新生事務，各級政府及其相關組織團體已經逐漸對它有所認識並意識到瞭推進和發展的必要性，但是認定它是一個什麼性質的機構？由那個部門負責管理？如何去管理？《股權投資基金管理辦法》仍未出臺就說明瞭這一點，隻有這些都盡快明確後，才能為其梳理和創造法律環境，目前與其相關的法律例如《合夥企業法》《公司法》《證券法》《信托法》和相關的稅法對這種基金而言都存在很多盲區，需要制定、整合或推出新的法律法規。 　　私募股權投資案例介紹： 　　私募股權融資締造瞭太多的企業發展神話，其中，比較典型也是我們比較熟悉的有蒙牛股份、無錫尚德、永樂電器、雨潤食品、中星微、千橡互動、國人通信、盛大、百度、攜程、阿裡巴巴、掌上靈通、前程無憂、易趣、卓越網、空中網、分眾傳媒、太平洋人壽、聯想、卡森實業、平安保險、民潤、李寧公司、金蝶軟件等。 　　案例1——無錫尚德 　　尚德有限公司主要從事晶體矽太陽電池、組件以及光伏發電系統的研究，制造和銷售。尚德公司於2004年被PHOTON International評為全球前十位太陽電池制造商，並在2005年進入前6位。2005年5月，尚德在全球資本市場進行瞭最後一輪私募，英聯、高盛、龍科、法國Natexis、西班牙普凱等投資基金加盟，這些公司用8000萬美元現金換得尚德公司7716萬股權。2005年12月，在紐約交易所掛牌，開盤20.35美元。籌資4億美元，市值達21.75億美元，成為第一傢登陸紐交所的中國民企。施正榮持6800萬股，以13.838億美元身價排名百富榜前五名。無錫尚德成功上市中，私募基金發揮瞭重要作用。 　　案例2——盛大網絡 　　2003年3月盛大網絡獲得軟銀亞洲4000萬美元註資，成為當時中國互聯網業最大規模的私募融資，2004年5月13日，盛大網絡成功登陸納斯達克，2005年7月軟銀亞洲撤出盛大，兌現5.6億美元，從4000萬到5.6個億，不到3年，投資收益高達1400%。 　　案例3——攜程網 　　1999年10月，攜程網吸引IDG第一筆投資，2000年3月吸引軟銀集團第二輪融資，2000年11月引來美國卡萊爾集團的第三筆投資，前後三次募資共計吸納海外風險投資近1800萬美元。2003年12月10日，成立僅僅4年多的創業型公司攜程網在美國納斯達克成功上市，攜程網也隨即成為中國互聯網第二輪海外上市的一個成功典范。 Tags:二按,物業貸款,一按,貸款,私人貸款,中小企貸款,Mortgage,個人信貸,居屋貸款,按揭,轉按,加按,Loan,Personal Loan